中国では新型コロナウイルス感染症（COVID-19）が再び増加傾向にあり、全国各地で特定の場所での操業停止や生産停止が相次ぎ、あらゆる産業に深刻な影響を及ぼしています。現在、飲食、小売、娯楽産業の閉鎖など、サービス業への影響に注目が集まっています。これは短期的には最も顕著な影響ですが、中期的には製造業のリスクの方が大きいと考えられます。
サービス業の担い手は人であり、新型コロナウイルス感染症が終息すれば回復可能です。製造業の担い手は商品であり、短期的には在庫で維持できます。しかし、新型コロナウイルス感染症による操業停止は、一定期間、商品の不足を招き、顧客や仕入先の移転を招きます。中期的な影響はサービス業よりも大きいとされています。最近、華東、華南、東北など各地で新型コロナウイルス感染症が大規模に再拡大していることを踏まえ、各地の製造業はどのような影響を受けているのか、上流、中流、下流はどのような課題に直面しているのか、そして中長期的な影響は拡大していくのか。以下、Mysteelの最近の製造業に関する調査を通して、一つ一つ分析していきます。
Ⅰ マクロ概要
2022年2月の製造業PMIは50.2%で、前月比0.1ポイント上昇した。非製造業の事業活動指数は51.6%で、前月比0.5ポイント上昇した。総合PMIは51.2%で、前月比0.2ポイント上昇した。PMIが回復した主な理由は3つある。第一に、中国は最近、工業およびサービス部門の安定した成長を促進するための一連の政策と措置を導入し、需要が改善し、受注と事業活動の期待が高まった。第二に、新しいインフラへの投資の増加と特別債の発行の加速により、建設業界が著しく回復した。第三に、ロシアとウクライナの紛争の影響で、最近、原油と一部の工業原料の価格が急騰し、その結果、価格指数が上昇した。3つのPMI指数が上昇し、春節後の勢いが戻ってきていることを示している。
新規受注指数が拡大ラインを上回ったことは、需要の改善と内需の回復を示唆している。輸出新規受注指数は2ヶ月連続で上昇したが、拡大と縮小を分けるラインを下回ったままであった。
製造業の生産・営業活動に関する期待指数は4ヶ月連続で上昇し、ほぼ1年ぶりの高水準を記録しました。しかし、期待される営業活動は未だ実質的な生産・営業活動に繋がっておらず、生産指数は季節的に低下しています。企業は依然として、原材料価格の高騰や資金繰りの逼迫といった困難に直面しています。
米連邦準備制度理事会（FRB）の連邦公開市場委員会（FOMC）は水曜日、連邦政策金利を0～0.25％から25ベーシスポイント引き上げ、0.25～0.50％の範囲とした。2018年12月以来初の引き上げとなる。
Ⅱ 下流ターミナル産業
1. 鉄骨構造業界全体の好調な運営
Mysteelの調査によると、3月16日現在、鋼構造業界全体の原材料在庫は78.20%増加し、原材料利用可能日数は10.09%減少し、原材料日消費量は98.20%増加しました。3月上旬、2月のターミナル業界全体の需要回復は期待ほど良くなく、市場の回復は鈍い状態でした。最近、一部地域で疫病の影響で出荷がわずかに影響を受けましたが、加工・立ち上げのプロセスは大幅に加速し、受注も大幅な回復を見せました。市場は後期も引き続き改善すると予想されます。
2. 機械産業の受注は徐々に回復
マイスティールの調査によると、3月16日時点で、機械産業前月比78.95%増加し、入手可能な原材料の数量は4.13%の微増となり、原材料の平均日消費量は71.85%増加しました。マイスティールの機械企業調査によると、業界の受注は現在好調ですが、一部の工場で核酸検査が停止された影響を受け、広東省、上海市、吉林省など深刻な影響を受けた地域では工場が閉鎖されましたが、実際の生産には影響がなく、完成品の多くは封印解除のために保管されています。そのため、機械業界の需要は当面影響を受けておらず、封印解除後に受注が大幅に増加すると予想されます。
3.家電業界全体が順調に運営されている
Mysteelの調査によると、3月16日現在、家電業界の原材料在庫は4.8%増加し、入手可能な原材料の数は17.49%減少し、原材料の1日平均消費量は27.01%増加しました。家電業界の調査によると、3月初旬と比較して、現在、家電製品の受注は好調に推移しており、市場は季節や天候の影響を受け、販売と在庫は徐々に回復の段階にあります。同時に、家電業界は継続的な研究開発に注力し、より信頼性が高く高性能な製品を生み出しており、後期にはより高効率でインテリジェントな製品が登場すると予想されています。
Ⅲ 川下企業におけるCOVID-19の影響と期待
Mysteel の調査によると、下流ではいくつかの問題が直面しています。
1. 政策の影響、2. 人員不足、3. 効率性の低下、4. 財政的圧力、5. 交通問題
時間的に見ると、昨年と比較して、下流部門の復旧には12～15日かかり、効率性の回復にも時間がかかります。さらに懸念されるのは製造業への影響です。インフラ関連セクターを除き、短期的には実質的な改善は見込めないでしょう。
Ⅳ 要約
全体的に見ると、今回の流行の影響は2020年に比べて軽微です。鉄骨、家電、機械などの端末産業の生産状況を見ると、現在の在庫は月初の低水準から徐々に正常化し、原材料の平均日消費量も月初に比べて大幅に増加し、受注状況も大幅に回復しています。全体的に見ると、端末産業は最近COVID-19の影響を受けていますが、全体的な影響は大きくなく、封印解除後の回復速度は予想を上回る可能性があります。
投稿日時: 2022年7月21日
